События фильма разворачиваются в альтернативной версии Америки 1985 года, где супергерои давно стали неотъемлемой частью социальной ткани. Часы Судного Дня, замершие в пяти минутах от апокалипсиса, безмолвно напоминают о хрупком равновесии между сверхдержавами. После жестокого убийства бывшего напарника Роршах — мрачный борец с преступностью, чье лицо скрыто под вечно меняющейся маской, — начинает собственное расследование. Он обнаруживает следы тщательно спланированного заговора, цель которого — физическое устранение или моральное уничтожение всех когда-либо служивших обществу героев.
Роршах призывает старых соратников по «Хранителям» — группе ветеранов, давно отошедших от дел. Лишь доктор Манхэттен, единственный среди них обладающий реальной сверхсилой, способен противостоять надвигающейся угрозе. Расследование приводит героев к шокирующим открытиям, уходящим корнями в их общее прошлое. Заговор оказывается гораздо масштабнее и опаснее, чем можно было предположить, и грозит глобальной катастрофой. Хранители защищают мир, но возникает вопрос — что защитит мир от самих Хранителей?
